证监会紧急表态股权质押 引导券商等增加平仓线弹性 今年已披露大股东补质106单
发布日期:2024-03-28 10:14    点击次数:156

2月5日,证监会今日就股票质押有关情况答记者问,证监会指出,就今年以来的情况看,质押规模较去年年末还有所下降;引导券商等机构增加平仓线弹性,促进市场平稳运行。证监会密切监测,采取有力措施,防范股票质押风险。

卖方研究认为当前股票质押风险整体可控,质押规模明显缩减,整体风险显著下降;结构上看,当前股票质押平仓风险或主要集中于大市值公司,由于大市值公司较低的质押比例及或较优的补充质押能力,股票质押风险可控。

引导券商等机构增加平仓线弹性

2018年以来,证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解,沪深两市股票质押整体风险明显下降。截至2月2日,两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51%降为3.38%,质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元,上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。

证监会指出,就今年以来的情况看,质押规模较去年年末还有所下降。

今年年初至2月2日,沪深两市共披露大股东补充质押公告106单,较去年同期确有一定增加。但是,补充质押是质押履约保障比例低于预警线(而非平仓线)的情况下,银行、券商等金融机构(质权人)为保障融资安全与股东(出质人)之间约定的保护性措施,不会导致强制平仓。

证监会表示,引导券商等机构增加平仓线弹性,促进市场平稳运行。从沪深两市数据看,今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元,占市场日成交额的比重很小。

证监会表示,会密切监测,采取有力措施,防范股票质押风险。

卖方研究:当前股票质押风险整体可控

中信证券研报指出,自2018年起,随着股票质押行为的不断规范,股票质押风险持续出清。截至2024年1月26日,质押规模明显缩减,整体风险显著下降;结构上看,平仓风险或主要集中于大市值公司,由于大市值公司较低质押比例及或较优的补充质押能力,股票质押风险可控。

整体来看,质押规模下降,质押率较低。

2018年,《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》实施,其规范了股票质押行为,如对股票质押率上限、资金用途等进行要求,对质押行为增加更为严格的约束,助力股票质押风险持续出清。当前,质押规模持续缩小,占A股市值比例不断下降。

据中信证券测算,截至2024年1月26日,质押总规模为2.57万亿元,占A股总市值约3.1%。此外,当前质押率较低,如上交所及深交所在无限售条件股份的场内质押的质押率均在40%左右水平,助力股票质押市场整体风险的下降。

中信证券称,从结构上看,质押比例上,部分行业较高,小市值公司相对更高。截至2024年1月26日,从上市板角度看,各上市板板块质押比例均较低,计算主板、创业板及科创板的质押市值占相应板块总市值的比例分别为3.2%、3.8%及0.6%。

行业角度看,中信证券计算综合金融行业、综合行业质押市值占其总市值比例较高,分别为17.9%、10.1%,其他行业均在10%以下。市值角度看,发现质押比例与上市公司市值呈现一定的负相关性,市值在30-50亿元区间的上市公司质押比例最高(6.2%),50-100亿元及30亿元以下公司紧随其后,分别为5.8%及5.2%。

中信证券分析认为,从公司层面看,无股票质押的公司呈现增加趋势,参与质押的公司的质押比例呈现下降趋势。截至2024年1月26日,计算沪深两市未质押公司有2676家,占比达52%;参与质押的公司中,质押比例均值及中位数均呈下降趋势,分别达11%及9%。

为衡量当前股票质押风险情况,中信证券将当前股票质押情况与2018年9月底时的情况进行对比,认为股票质押风险整体可控。

总体上看,股票质押规模明显下降。中信证券计算2018年9月底时,股票质押整体规模达4.90万亿元,占当时A股总市值的9.0%,而2024年1月26日时,股票质押整体规模仅2.57万亿元,占A股总市值3.1%。

结构上看,中信证券认为,当前股票质押平仓风险或主要集中于大市值公司,由于大市值公司较低的质押比例及或较优的补充质押能力,股票质押风险可控。

从指数角度看,截至2024年1月26日,偏小市值公司的指数中证1000及中证2000跌幅较小,而较大市值公司的沪深300跌幅更为明显,故当前股票质押平仓风险或主要在较大市值公司。由于较大市值公司的质押比例相对较小,如沪深300质押比例仅为1.5%,且较大市值公司的股东或具备更优的补充质押能力。

由此,中信证券认为当前质押风险整体可控。

(文章来源:财联社)